YNTW.COM 6月14日消息，本周外盤ICE原糖期貨在主要產(chǎn)糖國(guó)供應(yīng)前景改善的重壓之下，遭遇顯著拋售，主力合約周五觸及近四年多以來(lái)的新低，市場(chǎng)整體情緒悲觀。

本周五（6月13日），ICE原糖期貨（紐約交易所）7月合約報(bào)收16.13美分/磅，周內(nèi)跌幅顯著，周線下跌達(dá)2.18%。目前主力合約開(kāi)始轉(zhuǎn)移至10月，周五10月合約報(bào)收16.57美分/磅，當(dāng)日下跌0.78%，周跌幅1.72%。

此外，ICE白糖期貨（倫敦交易所）同樣未能幸免，各月合約均錄得下跌，其中8月合約收于465.30美元/噸，12月合約周跌幅達(dá)到3.21%。

一、基本面分析：供應(yīng)壓力成為主導(dǎo)

市場(chǎng)此輪下跌的核心驅(qū)動(dòng)力源于全球供給端的積極預(yù)期：

全球供應(yīng)寬松：美農(nóng)業(yè)部USDA 5月報(bào)告預(yù)計(jì)2025/26榨季全球產(chǎn)糖量達(dá)1.893億噸，同比增加4.7%，產(chǎn)生大量的結(jié)轉(zhuǎn)過(guò)剩庫(kù)存。

亞洲季風(fēng)氣候改善作物前景：隨著亞洲季風(fēng)氣候的開(kāi)啟，全球主要產(chǎn)糖國(guó)如印度、泰國(guó)和中國(guó)的甘蔗作物前景得到改善，市場(chǎng)普遍預(yù)期產(chǎn)量將有所提升。

印度預(yù)計(jì)大幅增產(chǎn)：本周一（6月9日），印度全國(guó)制糖企業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布預(yù)估報(bào)告稱：得益于甘蔗種植面積的增加，印度2025/26榨季的糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)將同比增長(zhǎng)19%，達(dá)到3500萬(wàn)噸。

泰國(guó)產(chǎn)量與面積雙增：作為僅次于巴西的全球第二大食糖出口國(guó)，泰國(guó)方面本周五也傳來(lái)消息，預(yù)計(jì)其2025/26榨季產(chǎn)量將繼續(xù)增加至1005萬(wàn)噸。更值得關(guān)注的是，泰國(guó)2025/26榨季的甘蔗種植面積已從上一季的970萬(wàn)萊（rai）增加到1050萬(wàn)萊（1萊=2.4畝），增幅超過(guò)8%。

巴西開(kāi)榨施壓糖價(jià)：全球最大的產(chǎn)糖國(guó)–巴西已進(jìn)入2025/26榨季生產(chǎn)，新糖正源源不斷地進(jìn)入市場(chǎng)，進(jìn)一步加劇了全球供應(yīng)端的壓力。

二、技術(shù)面分析：空頭趨勢(shì)明確

從ICE原糖期貨7月合約的日K線圖來(lái)看，技術(shù)形態(tài)呈現(xiàn)出明顯的空頭趨勢(shì)：

價(jià)格與均線：K線價(jià)格已跌破所有主要移動(dòng)平均線（MA5, MA10, MA20, MA40, MA60），并且所有均線均向下發(fā)散，形成了典型的“空頭排列”形態(tài)，下跌動(dòng)能強(qiáng)勁。

KDJ指標(biāo)：下方的KDJ（9,3,3）指標(biāo)已進(jìn)入嚴(yán)重的超賣區(qū)，K值為8.95，D值為13.93，J值更是跌至-0.99。一般來(lái)看，這通常意味著短期內(nèi)殺跌動(dòng)能有所衰竭，可能出現(xiàn)技術(shù)性反彈或盤整。然而在強(qiáng)勢(shì)的空頭趨勢(shì)下，指標(biāo)在超賣區(qū)長(zhǎng)期“鈍化”的現(xiàn)象也十分常見(jiàn)，不能將其簡(jiǎn)單視為反轉(zhuǎn)信號(hào)。

三、后市展望

綜合來(lái)看，當(dāng)前原糖市場(chǎng)正被強(qiáng)烈的全球供給過(guò)剩預(yù)期所籠罩。來(lái)自印度、泰國(guó)的增產(chǎn)預(yù)測(cè)以及巴西新榨季生產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)壓力，共同構(gòu)成了打壓糖價(jià)的核心利空因素，導(dǎo)致價(jià)格跌至四年以來(lái)的冰點(diǎn)。

從技術(shù)上看，市場(chǎng)處于明顯的空頭趨勢(shì)中。盡管KDJ等指標(biāo)顯示超賣，或?yàn)槭袌?chǎng)帶來(lái)短暫的喘息之機(jī)，但在基本面沒(méi)有出現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)變（如主要產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)惡劣天氣變化等）之前，任何技術(shù)性反彈都可能面臨沉重的拋壓。

技術(shù)上需要重點(diǎn)關(guān)注16美分/磅這一重要心理關(guān)口。若該位置失守，價(jià)格可能進(jìn)一步下探至15.5-15.8美分區(qū)間。

投資者需密切關(guān)注全球主要產(chǎn)糖國(guó)的天氣變化以及后續(xù)更為確切的產(chǎn)量報(bào)告，預(yù)計(jì)近日巴西Unica也將發(fā)布截至5月底的生產(chǎn)數(shù)據(jù)，敬請(qǐng)關(guān)注云糖網(wǎng)微信公眾號(hào)。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較高，以上內(nèi)容僅為個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，不得作為投資依據(jù)！