YNTW.COM 6月7日消息? 本周，ICE 11號(hào)原糖期貨市場延續(xù)了近兩個(gè)月以來的頹勢，價(jià)格繼續(xù)承壓下行，主力合約跌至四年以來的最低點(diǎn)，市場空頭氛圍濃厚。周五ICE 主力7月原糖期貨合約收盤下跌0.08美分，結(jié)算價(jià)報(bào)收每磅16.49美分，盤中觸及2021年4月以來新低16.32美分。該合約本周周跌幅達(dá)3.28%。

技術(shù)面分析：空頭排列，下行趨勢明顯

從主力合約日K線圖來看，原糖期貨的技術(shù)形態(tài)呈現(xiàn)出明顯的空頭特征：

下跌通道顯著：自今年3月下旬觸及19.72美分/磅的高點(diǎn)后，糖價(jià)便進(jìn)入了清晰的下降通道。K線實(shí)體連續(xù)收陰，重心不斷下移，目前價(jià)格已跌至16.50美分/磅附近，刷新了近期低點(diǎn)。

均線系統(tǒng)壓制：圖中所有短期和長期移動(dòng)平均線（MA5, MA10, MA20, MA40, MA60）均呈現(xiàn)向下發(fā)散的“空頭排列”形態(tài)。價(jià)格在所有均線下方運(yùn)行，表明上方層層均線已構(gòu)成強(qiáng)大阻力，短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)跌勢的難度較大。

指標(biāo)處于低位：下方的KDJ指標(biāo)（參數(shù)9,3,3）三條線均運(yùn)行在20以下的超賣區(qū)域。雖然這通常意味著價(jià)格有技術(shù)性反彈的需求，但目前J值（12.72）仍在繼續(xù)下探，顯示下跌動(dòng)能尚未完全釋放，抄底信號(hào)并未出現(xiàn)。

基本面分析：全球供應(yīng)過剩預(yù)期是主導(dǎo)因素

市場的悲觀情緒主要源于對(duì)全球食糖供應(yīng)前景的樂觀預(yù)期。

亞洲產(chǎn)區(qū)天氣改善：得益于季風(fēng)雨的提前到來，亞洲主要產(chǎn)糖國——包括印度、泰國和中國——的甘蔗作物前景看好。市場普遍預(yù)期這些地區(qū)的食糖產(chǎn)量將有所恢復(fù)，從而增加了全球市場的供應(yīng)量。

全球供應(yīng)過剩預(yù)測：美國農(nóng)業(yè)部（USDA）在5月下旬的報(bào)告中預(yù)測，2025/26年度全球食糖產(chǎn)量將同比增長4.7%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.893億噸，并預(yù)計(jì)將出現(xiàn)顯著的全球供應(yīng)過剩。這一預(yù)期是打壓糖價(jià)的核心利空因素。

盡管市場整體看空，但仍存在限制糖價(jià)進(jìn)一步下跌的潛在因素。

原油價(jià)格回暖：國際原油價(jià)格的復(fù)蘇對(duì)糖價(jià)構(gòu)成了一定的支撐。因?yàn)橛蛢r(jià)上漲會(huì)提高乙醇的經(jīng)濟(jì)效益，從而激勵(lì)全球最大的產(chǎn)糖國巴西將更多的甘蔗用于生產(chǎn)乙醇燃料，而非食糖。這將減少全球食糖的實(shí)際供應(yīng)量。

乙醇的“價(jià)格底” ：知名機(jī)構(gòu)分析師Michael McDougall指出，隨著糖價(jià)下跌，其與乙醇的生產(chǎn)平衡關(guān)系將開始為市場提供緩沖。他稱，若糖價(jià)跌至16.00美分/磅以下，乙醇價(jià)格的支撐作用或?qū)@現(xiàn)。

后市展望

綜上所述，當(dāng)前原糖市場在技術(shù)面和基本面上均被空頭主導(dǎo)。供應(yīng)過剩的預(yù)期是籠罩在市場之上的主要陰云。

從技術(shù)面看，價(jià)格跌破各短中長周期均線，KDJ仍在超賣，短線或會(huì)有技術(shù)性反彈，但總體空頭格局尚未改變。短期來看，糖價(jià)的下行趨勢預(yù)計(jì)仍將持續(xù)，市場正在尋找新的支撐位。盡管技術(shù)指標(biāo)已進(jìn)入超賣區(qū)，但在出現(xiàn)明確的企穩(wěn)和反轉(zhuǎn)信號(hào)之前，任何反彈都可能面臨沉重拋壓。16.00美分/磅的心理和技術(shù)關(guān)口將是市場交易雙方關(guān)注的焦點(diǎn)。

免責(zé)聲明：市場風(fēng)險(xiǎn)較高，以上內(nèi)容僅為國外分析師觀點(diǎn)，僅供參考，不得作為投資依據(jù)！