1月17日印度業(yè)內(nèi)人士發(fā)表了一篇關(guān)于印度食糖出口政策的文章，引發(fā)產(chǎn)業(yè)界關(guān)注，其原文內(nèi)容翻譯如下：

印度食糖出口政策：市場(chǎng)的深度震蕩

糖市最近遭遇了重創(chuàng)。隨著又一次關(guān)于印度可能放開(kāi)食糖出口的消息傳出，市場(chǎng)的拋售潮迅速蔓延。在上周末，印度內(nèi)政部長(zhǎng)（政府第二號(hào)人物）據(jù)報(bào)道要求重新審視出口的可能性。結(jié)果如何？糖價(jià)在短短幾天內(nèi)下跌了30美元/噸，走勢(shì)可謂不可預(yù)測(cè)。（yntw.com糖網(wǎng)編輯注：每噸下跌30美元應(yīng)指1月10日至15日，ICE倫敦白糖期貨從503美元/噸跌至473美元/噸）

這只是印度食糖出口政策故事中的最新一集——一場(chǎng)始于去年十月在倫敦的ISMA糖業(yè)晚宴上的鬧劇。市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)人士已經(jīng)感到疲憊不堪，現(xiàn)在我們又回到了原點(diǎn)。但這不僅僅是噪音，這個(gè)問(wèn)題引發(fā)了更多嚴(yán)肅的疑問(wèn)，并且可能帶來(lái)更加嚴(yán)重的后果：

1、十月的幻想

當(dāng)ISMA（印度制糖協(xié)會(huì)）開(kāi)始這一鬧劇時(shí)，印度的食糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)為3400萬(wàn)噸（在考慮乙醇轉(zhuǎn)化后）。到十一月，庫(kù)存僅為5-6百萬(wàn)噸——這幾乎只有兩個(gè)月的消費(fèi)量。沒(méi)有哪個(gè)負(fù)責(zé)任的國(guó)家會(huì)將其糧食安全建立在如此微薄的基礎(chǔ)上。

然而，ISMA（印度制糖協(xié)會(huì)）卻要求出口200萬(wàn)噸（甚至更多）糖。為什么？沒(méi)人能解釋。他們?cè)跊](méi)有實(shí)際掌握甘蔗作物規(guī)模的情況下，幾個(gè)月前就想放開(kāi)出口食糖，這種做法顯然不靠譜。正如預(yù)料的那樣，什么也沒(méi)發(fā)生。

2、現(xiàn)實(shí)的沖擊

自十月以來(lái)，印度三大產(chǎn)糖州的甘蔗作物估算都被下調(diào)了，原因各異，但都很?chē)?yán)重，并且會(huì)產(chǎn)生長(zhǎng)期影響。與此同時(shí)，ISMA仍舊堅(jiān)守幻想，向媒體宣傳放寬出口糖的消息。

3、一月中的真正考驗(yàn)

時(shí)至今日：馬哈拉施特拉邦的糖廠已開(kāi)始關(guān)停，北方邦也面臨困境，卡納塔克邦發(fā)現(xiàn)甘蔗開(kāi)始開(kāi)花–這對(duì)糖料作物來(lái)說(shuō)是一個(gè)極為災(zāi)難性的信號(hào)。許多老牌交易商回憶起巴西甘蔗開(kāi)花災(zāi)難，那次災(zāi)難摧毀了巴西中南部的糖料作物。

4、部長(zhǎng)的可疑關(guān)注焦點(diǎn)

在這一切混亂之中，內(nèi)政部長(zhǎng)–顯然并未被其他緊迫事務(wù)困擾——決定重新審視食糖出口。真的嗎？如果他讀報(bào)紙、看電視，或者用智能手機(jī)，他怎么可能看不出甘蔗作物表現(xiàn)不佳呢？

數(shù)字不撒謊：3100萬(wàn)噸的總產(chǎn)量似乎是一個(gè)合理的預(yù)期，這樣印度到2025年11月的庫(kù)存就只剩下一個(gè)月的需求量了，即便考慮到乙醇轉(zhuǎn)化。即使3100萬(wàn)噸也仍顯得過(guò)于樂(lè)觀，左右兩邊都存在風(fēng)險(xiǎn)。為什么不等待準(zhǔn)確的作物調(diào)查結(jié)果呢？相反，這個(gè)決定的時(shí)機(jī)無(wú)法用邏輯解釋?zhuān)顚?zhuān)家們一頭霧水。

5、糧食安全的賭局

祝部長(zhǎng)好運(yùn)吧，現(xiàn)在他正在和16億人（印度人口數(shù)）的糧食安全進(jìn)行賭博。歷史對(duì)這種決策并不寬容。上次推行類(lèi)似的出口政策時(shí)，印度遭遇了最糟糕的季風(fēng)之一，關(guān)注作物收成慘敗，印度被迫進(jìn)口超過(guò)500萬(wàn)噸食糖。那些忽視歷史的人注定要重蹈覆轍。

6、乙醇政策面臨風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)然，印度可以減少乙醇轉(zhuǎn)化以騰出食糖出口的空間。但為什么要破壞穩(wěn)定農(nóng)業(yè)并推動(dòng)綠色能源這一長(zhǎng)期戰(zhàn)略？在這種政策上反復(fù)無(wú)常只會(huì)摧毀投資者信心。如果每次糖過(guò)剩都會(huì)引發(fā)出口狂潮，乙醇政策就會(huì)被拋到一邊，那誰(shuí)還會(huì)愿意投資印度的乙醇產(chǎn)能呢？

7、全球反響即將到來(lái)

部長(zhǎng)應(yīng)該跳出印度的視野。相信全球食糖出口國(guó)——巴西、澳大利亞、歐洲、泰國(guó)，他們會(huì)坐視印度以低價(jià)糖搶占國(guó)際市場(chǎng)的行為，是多么天真。這些國(guó)家在自由市場(chǎng)中運(yùn)作，而印度的糖業(yè)則享有通過(guò)最低甘蔗收購(gòu)價(jià)格和配額保護(hù)的政策。

歐洲被迫去除類(lèi)似的政策，以保持競(jìng)爭(zhēng)力，從一個(gè)年出口600萬(wàn)噸的糖大國(guó)縮小到如今的影子。印度沒(méi)有最低甘蔗價(jià)格怎么能出口？不可能。生產(chǎn)成本超過(guò)440美元/噸，沒(méi)有政府支持，低效的農(nóng)業(yè)實(shí)踐將使甘蔗種植無(wú)法維持。

8、WTO的反制

印度激進(jìn)的食糖出口政策吸引了世界貿(mào)易組織（WTO）的爭(zhēng)議。沒(méi)錯(cuò)，印度可能忽視這些結(jié)果，就像過(guò)去一樣。但正如所說(shuō)，“因果循環(huán)”。反制反彈只是時(shí)間問(wèn)題。

最后的思考

部長(zhǎng)，祝賀你為糖市做空者帶來(lái)了一次暴利，將糖價(jià)拉低，使得印度周邊國(guó)家的糖價(jià)變得更便宜，代價(jià)是犧牲印度自身利益。 但別再假裝這是一場(chǎng)對(duì)印度糖業(yè)或其長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的勝利。戰(zhàn)略糧食安全、乙醇政策、綠色能源、全球貿(mào)易關(guān)系——這些不是政治博弈中的棋子。（完）

（注：以上內(nèi)容編譯自印度業(yè)內(nèi)人士文章）

解讀與分析：

總的來(lái)說(shuō)，印度食糖出口政策的搖擺不定和缺乏透明度給糖業(yè)帶來(lái)了巨大的不確定性。這不僅是對(duì)其國(guó)內(nèi)食糖市場(chǎng)的挑戰(zhàn)，也對(duì)全球糖市產(chǎn)生較大價(jià)格波動(dòng)，并帶來(lái)一系列連鎖反應(yīng)，那印度還會(huì)放寬出口限制、繼續(xù)出口食糖嗎？

總體而言，印度未來(lái)食糖出口政策仍將受到國(guó)內(nèi)產(chǎn)量、國(guó)際市場(chǎng)需求、國(guó)內(nèi)乙醇替代、國(guó)內(nèi)外糖價(jià)、糧食安全以及國(guó)際貿(mào)易關(guān)系等多重因素的影響，是否繼續(xù)出口食糖的問(wèn)題涉及的層面較為復(fù)雜，并非單一的“是”或“否”決策。

甚至來(lái)說(shuō)，印度的糖業(yè)不僅僅是經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，與政治方面也密切相關(guān)。蔗農(nóng)在許多選區(qū)中占據(jù)重要地位，尤其是在馬哈拉施特拉和北方邦等大產(chǎn)區(qū)。因此，糖業(yè)政策往往與地方選舉、農(nóng)民利益等緊密掛鉤。若政府在糖業(yè)出口方面過(guò)于保守，可能會(huì)影響農(nóng)民的支持，尤其是那些依賴(lài)政府補(bǔ)貼的種植者。

yntw.com糖網(wǎng)編輯認(rèn)為，觸發(fā)放寬的關(guān)鍵因素有：國(guó)內(nèi)庫(kù)存高企、乙醇轉(zhuǎn)產(chǎn)達(dá)標(biāo)、國(guó)際糖價(jià)走強(qiáng)、糖廠及農(nóng)民利益訴求，以及通脹壓力可控等。如果滿足這些條件，政府有可能進(jìn)行階段性、配額式的松綁。當(dāng)然，由于涉及的事件因子太多，突發(fā)的影響因子改變預(yù)判的可能性不能排除。

可以肯定的是，基于目前減產(chǎn)預(yù)估以及業(yè)內(nèi)的聲討，印度政府對(duì)于放寬食糖出口限制會(huì)更加謹(jǐn)慎，目前至短期內(nèi)的這段時(shí)間放寬食糖出口限制的可能性偏低，尤其榨季初、中期大概率維持現(xiàn)有偏緊的出口管控，但未來(lái)某個(gè)階段恢復(fù)出口或者前期出口100萬(wàn)噸的政令已獲批則另當(dāng)別論。

以上內(nèi)容僅為個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考！