YNTW.COM 知名糖商豐益國(guó)際10月28日發(fā)布了印度2024/25榨季食糖和乙醇的首次評(píng)估與預(yù)測(cè)，該報(bào)告稱：印度2024/25榨季預(yù)計(jì)食糖產(chǎn)量為3250萬噸，其中500萬噸糖用于乙醇生產(chǎn)，將導(dǎo)致印度本季糖的供需關(guān)系趨緊，并且已無出口空間。該評(píng)估報(bào)告內(nèi)容如下：

印度最新乙醇方面的情況：

– 印度在20%的乙醇摻混目標(biāo)上正穩(wěn)步推進(jìn)。

– 在2024年9月26日的招標(biāo)中，向石油營(yíng)銷公司（OMC）提供了970萬立方米的乙醇，其中已有837萬立方米被分配，占17%的摻混比例。這相當(dāng)于3.8百萬噸的糖已被用于乙醇生產(chǎn)。

– 下表展示了季度的招標(biāo)和分配情況，Q1和Q2的乙醇已完全分配，而Q3和Q4的分配量比招標(biāo)量少了80萬立方米。

– 完成20%摻混目標(biāo)的總需求為988萬立方米，因此，預(yù)計(jì)Q3和Q4將有更多的OMC招標(biāo)，更多的供應(yīng)需求。

– 在剩余的招標(biāo)中，甘蔗乙醇將占大部分供應(yīng)，特別是在今年玉米供應(yīng)不足且價(jià)格較高的情況下。

– 此外，考慮到乙醇還需用于其他用途（如飲用酒精），本季甘蔗的總轉(zhuǎn)換量預(yù)計(jì)將超過500萬噸糖的當(dāng)量。

印度最新食糖方面的情況：

與合作伙伴Geowatch Labs在印度進(jìn)行的深度調(diào)研結(jié)果如下（每月發(fā)布一次甘蔗作物調(diào)研報(bào)告）：

– 大部分邦的甘蔗種植面積有所下降，尤其是馬哈拉施特拉邦（-17%）和卡納塔克邦（-5%）。

– 由于宿根蔗比例更高（56% vs 42%），預(yù)計(jì)馬哈拉施特拉邦和卡納塔克邦的甘蔗單產(chǎn)將下降。

– 由于中央和東部地區(qū)的洪澇災(zāi)害，北方邦部分地區(qū)出現(xiàn)了紅腐病復(fù)發(fā)的現(xiàn)象，需要密切關(guān)注以避免對(duì)產(chǎn)量的影響。

– 目前預(yù)測(cè)印度24/25榨季總糖產(chǎn)量約為3250萬噸，比去年減少180萬噸。

– 因此，若500萬噸被用于乙醇生產(chǎn)，且糖產(chǎn)量為3250萬噸，到2025年10月底印度的結(jié)轉(zhuǎn)庫存僅為330百萬噸，僅略高于1個(gè)月的消費(fèi)量。即使因延遲壓榨導(dǎo)致單產(chǎn)提高100萬噸至3350萬噸，結(jié)轉(zhuǎn)庫存仍低于當(dāng)前水平。

– 在此背景下，2024/25榨季印度出口糖的可能性極小，相反，到2025年10月底，印度糖庫存將面臨緊張風(fēng)險(xiǎn)。

以上內(nèi)容摘自：豐益國(guó)際Wilmar發(fā)布

解讀：印度為實(shí)現(xiàn)20%的乙醇摻混目標(biāo)，將持續(xù)推動(dòng)甘蔗轉(zhuǎn)向乙醇生產(chǎn)。本次招標(biāo)和分配結(jié)果顯示，乙醇的需求已對(duì)糖市產(chǎn)生顯著影響。即使在Q3和Q4的乙醇招標(biāo)量未能完全滿足需求的情況下，未來甘蔗乙醇的供應(yīng)仍可能增加。并且由于玉米的低供應(yīng)和高價(jià)格，甘蔗成為乙醇生產(chǎn)的主要原料，進(jìn)一步削減了糖的供應(yīng)量。

2024/25榨季年度預(yù)估500萬噸被用于乙醇生產(chǎn)，導(dǎo)致印度可供消費(fèi)的凈糖量降至2750萬噸，而印度國(guó)內(nèi)需求高達(dá)2950萬噸，這將直接消耗大部分的凈產(chǎn)量，留下的結(jié)轉(zhuǎn)庫存僅夠1.3個(gè)月的消費(fèi)量。

馬哈拉施特拉邦和卡納塔克邦的甘蔗種植面積和單產(chǎn)都有所下降。特別是由于宿根蔗比例增加和北方邦的紅腐病復(fù)發(fā)，整體產(chǎn)量的恢復(fù)性增長(zhǎng)受到限制，進(jìn)一步加劇糖市的供需緊張，特別是在結(jié)轉(zhuǎn)庫存已經(jīng)偏低的情況下。

如果出現(xiàn)意外的氣候波動(dòng)或生產(chǎn)問題，如洪澇或干旱等，印度糖市的緊張局面可能進(jìn)一步加劇。

綜合來看，2024/25榨季印度糖市的緊張局面已成為定局，預(yù)計(jì)整個(gè)榨季內(nèi)的糖價(jià)將保持堅(jiān)挺，并可能出現(xiàn)階段性的供應(yīng)短缺，并對(duì)國(guó)際糖價(jià)形成支撐。

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