作者：嚴(yán)蘭蘭 | 南華期貨分析師

核心觀點(diǎn)

. 國際食糖市場上，2018年前11個(gè)月泰國填補(bǔ)了約44%的巴西出口下滑缺口，印尼和馬來西亞市場是典型。

. 2018年全年臺灣、緬甸以及柬埔寨自泰國進(jìn)口的食糖量預(yù)計(jì)將同比增加10萬噸至240萬噸，或反映2018年進(jìn)入我國的食糖走私量相比上年不會(huì)有顯著下降。 下載APP 閱讀本文更深度報(bào)道

2018年已然逝去，在國際食糖市場上，據(jù)UNICA數(shù)據(jù)因巴西食糖減產(chǎn)近千萬噸，前11個(gè)月其累計(jì)出口食糖同比減少了753萬噸；而據(jù)泰國糖廠聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)，增產(chǎn)的基礎(chǔ)上，泰國在前11個(gè)月累計(jì)出口食糖972萬噸，同比增加了328萬噸。由此可見，2018年前11個(gè)月泰國填補(bǔ)了約44%的巴西出口下滑缺口。從具體出口情況來看，泰國2018年前11個(gè)月出口原糖552萬噸，較上年全年增加了225萬噸；出口精制糖較上年全年增加了48萬噸，出口白糖量與上年全年基本持平。

數(shù)據(jù)來源：泰國糖廠聯(lián)合會(huì) 南華研究

　　從時(shí)間上看，2018年泰國原糖出口增長主要分布在4-6月和8-11月兩個(gè)時(shí)段；精煉糖出口增長主要分布在5-7月和10-11月。從貿(mào)易流向來看，泰國增加出口的原糖主要流向了印尼（118.20萬噸）、韓國（48.64萬噸）、馬來西亞（39.43萬噸）、臺灣（17.90萬噸）以及坦桑尼亞（4.63萬噸）等國；而增加出口的精煉糖主要流向了菲律賓（36.93萬噸）、緬甸（27.09萬噸）、蘇丹（25.56萬噸）和馬來西亞（6.03萬噸）等國。

東南亞國家印尼是全球最大的原糖進(jìn)口國，2018年前4個(gè)月該國累計(jì)進(jìn)口了12.34萬噸巴西原糖，隨后幾個(gè)月停止了巴西采購，而2017年全年累計(jì)進(jìn)口了97萬噸巴西原糖。據(jù)泰國糖廠聯(lián)合會(huì)的數(shù)據(jù)，2018年前11個(gè)月印尼從泰國進(jìn)口了362.48萬噸原糖，超出2017年年度進(jìn)口量118.20萬噸。馬來西亞是另一個(gè)東南亞重要食糖進(jìn)口國，2018年前11個(gè)月自泰國進(jìn)口的原糖和精煉糖較2017年共增加了45.46萬噸，而前10個(gè)月自巴西進(jìn)口的原糖比去年同期減少了48.37萬噸。

可見，2018年巴西在印尼、馬來西亞兩國的原糖出口份額大量被泰國擠占。

菲律賓2018年前11個(gè)月進(jìn)口自泰國的精煉糖增量最大，比上年全年增加了36.93萬噸，主要因該國政府批準(zhǔn)了食糖進(jìn)口。2018年初菲律賓開始對甜味劑飲料征稅，造成國內(nèi)糖價(jià)大幅上漲，政府為應(yīng)對這一情況分別在6月和9月兩次共批準(zhǔn)食糖進(jìn)口50萬噸。韓國2018年前11個(gè)月進(jìn)口的泰國原糖量比上年全年增大了48.64萬噸，上年這部分進(jìn)口主要來自澳大利亞。非洲國家蘇丹2018年前11個(gè)月從泰國增加進(jìn)口了25.56萬噸精煉糖至29.77萬噸，該國曾在2015年從泰國進(jìn)口了61.45萬噸精煉糖。

下面看向我們的周邊國家/地區(qū)：臺灣、緬甸和柬埔寨。2018年前11個(gè)月臺灣、柬埔寨自泰國進(jìn)口的精煉糖比上年全年分別減少了31.55、12.71萬噸，但臺灣進(jìn)口的原糖則增大了17.90萬噸。緬甸自泰國進(jìn)口的精煉糖比去年全年增加了27.09萬噸，其它變化不大。這3個(gè)國家/地區(qū)2018年前11個(gè)月從泰國共進(jìn)口了225.52萬噸食糖，比上年全年進(jìn)口量略低1.84萬噸；以最近兩個(gè)月11萬噸的月度進(jìn)口量來看，2018年全年臺灣、緬甸以及柬埔寨自泰國進(jìn)口的食糖量預(yù)計(jì)將同比增加10萬噸至240萬噸，增量主要為原糖和精煉糖。我國周邊國家/地區(qū)自泰國進(jìn)口食糖量略增，或反映出2018年進(jìn)入我國的走私食糖量相比上年不會(huì)有顯著減少。

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